Ngày 16/5/2024, Bộ trưởng Bộ Tài chính ban hành Thông tư 36/2024/TT-BTC ban hành Chuẩn mực thẩm định giá Việt Nam về Thẩm định giá doanh nghiệp.
Cách tiếp cận và phương pháp thẩm định giá doanh nghiệp
Việc áp dụng các cách tiếp cận và phương pháp thẩm định giá doanh nghiệp phải phù hợp với cơ sở giá trị thẩm định giá doanh nghiệp và nhận định về trạng thái hoạt động của doanh nghiệp tại và sau thời điểm thẩm định giá.
(1) Cách tiếp cận từ thị trường
Giá trị doanh nghiệp được xác định thông qua giá trị của doanh nghiệp so sánh với doanh nghiệp cần thẩm định giá tương đồng về các yếu tố:
– Quy mô;
– Ngành nghề kinh doanh chính;
– Rủi ro kinh doanh, rủi ro tài chính;
– Các chỉ số tài chính hoặc giả giao dịch đã thành công của chính doanh nghiệp cần thẩm định giá.
Phương pháp sử dụng trong cách tiếp cận từ thị trường để xác định giá trị doanh nghiệp là phương pháp tỷ số bình quân và phương pháp giá giao dịch.
(2) Cách tiếp cận từ chi phí
Giá trị doanh nghiệp được xác định thông qua giá trị các tài sản của doanh nghiệp. Phương pháp sử dụng trong cách tiếp cận từ chi phí để xác định giá trị doanh nghiệp là phương pháp tài sản.
(3) Cách tiếp cận từ thu nhập
Giá trị doanh nghiệp được xác định thông qua việc quy đổi dòng tiền thuần trong tương lai có thể dự báo được về thời điểm thẩm định giá.
Phương pháp sử dụng trong cách tiếp cận từ thu nhập để xác định giá trị doanh nghiệp là phương pháp chiết khấu dòng tiền tự do của doanh nghiệp, phương pháp chiết khẩu dòng cổ tức và phương pháp chiết khấu dòng tiền tự do vốn chủ sở hữu.
Khi xác định giá trị doanh nghiệp bằng cách tiếp cận từ thu nhập cần cộng giá trị của các tài sản phi hoạt động tại thời điểm thẩm định giá với giá trị chiết khấu dòng tiền có thể dự báo được của các tài sản hoạt động tại thời điểm thẩm định giá.
Trong trường hợp không dự báo được một cách đáng tin cậy dòng tiền của một số tài sản hoạt động thì có thể không dự báo dòng tiền của tài sản hoạt động này và xác định riêng giá trị của tài sản hoạt động này để cộng vào giá trị doanh nghiệp.
Riêng phương pháp chiết khấu cổ tức thì không cộng thêm phần tài sản phi hoạt động là tiền mặt và tương đương tiền.
ĐIỂM MỚI THÔNG TƯ 36/2024/TT-BTC NGÀY16/05/2024
– Thông tư 36/2024/TT-BTC bổ sung thêm tỷ số giá trị doanh nghiệp trên lợi nhuận trước thuế, lãi vay và khấu hao bình quân (EV/EBITDA), tỷ số giá trị doanh nghiệp trên doanh thu bình quân (EV/S), và tỷ số giá trị doanh nghiệp trên lợi nhuận trước thuế và lãi vay bình quân (EV/EBIT);
– Yêu cầu tối thiểu 03 doanh nghiệp so sánh, trong khi Thông tư 28 chỉ yêu cầu 01 doanh nghiệp so sánh;
– Yêu cầu giá cổ phần của doanh nghiệp so sánh phải có giao dịch thành công trên thị trường trong vòng 01 năm tính đến thời điểm thẩm định giá;
– Hướng dẫn chi tiết về cách thức xác định tỷ số thị trường và tính toán tỷ số thị trường bình quân cho từng tỷ số thị trường;
– Quy định rõ nguyên tắc phải nhất quán về cách thức xác định các chỉ số tài chính, tỷ số thị trường đối với tất cả các doanh nghiệp so sánh và doanh nghiệp cần thẩm định giá;
-Cho phép điều chỉnh các tỷ số thị trường để đảm bảo tính nhất quán và phù hợp với quy mô, đặc điểm của doanh nghiệp, ngành nghề kinh doanh, và thị trường.
NGUỒN: Tổng hợp bởi V-LINK CORP
